京东估值上涨 2013年面临上市选择

     虽然京东商城以融资7亿美元给蛇年开个好头，但2013年对京东来说注定会很纠结：相比去年5月寻求IPO时资本环境、营收数据的不尽如人意，眼下正是上市窗口微开时期，京东无论在营收还是融资估值上都有所增长，是否IPO、如何避开淘宝IPO都是京东需要慎重的选择。

　　融资总额接近23亿美元

　　据公开披露的数据显示，京东四轮融资的金额分别是1000万美元、2100万美元、15亿美元以及7亿美元，融资总金额接近23亿美元，刷新了中国电商企业融资的新纪录。

　　事实上最新一轮的7亿美元，早在去年11月就已经有风声传出，京东仅对外确认完成新一轮融资，但未披露具体金额。除了老虎基金继续跟投，参与本轮融资的基金为加拿大安大略教师退休基金和沙特投资公司王国控股公司。

　　据易凯资本CEO王冉此前透露，本轮融资由去年6月加盟京东商城的蒉莺春操刀完成，蒉莺春曾是美银美林集团投资银行部的董事。有接近刘强东的人士透露，蒉莺春带着刘强东在美国见了大量资本方，最终完成此轮融资，这也是安大略基金和王国控股工资在中国互联网行业的首次高调投资。

　　消息称京东估值上涨

　　在2011年初京东完成15亿美元融资后，投资方DST大股东阿利史-乌斯马诺夫对外称，已向京东投资5亿美元获得5%股份，意味着当时京东估值达100亿美元，这也成为后来外界对京东估值的参考标准。

　　但有接触过京东IPO准备事宜的投行向新浪科技透露，上述“100亿美元”的说法其实是误读，并表示当时京东的估值在50亿美元左右，而2011年初的第三轮融资金额也未到对外披露的15亿美元。

　　另据投资人士透露，刚刚宣布的第四轮7亿美元融资中，京东的估值约为72.5亿美元。该估值虽然未达到去年5月香港推荐会时，京东对自己100-120亿美元估值的预期，但也较之前融资估值有所上涨，对于资本方和投行来说都是个不错的消息。

　　2013年是否选择上市

　　虽然京东商城对外称2015年前不会上市，但2013年将成为其历史上一个重要的选择年。从自身条件来说，除了上述微涨的估值，京东还给出了一份快速增长的数字：2011年含平台收入269亿元，2012年这一数字则达到600亿元。

　　这些让相信京东的投资人认为，未来京东还有很大的增长潜力。更为重要的是，中概股在经历了惨淡的一年后，最近开始集体回暖，而上市窗口也在悄悄打开，有投行方面表示，已经有不少业绩不错的企业“蠢蠢欲动”。

　　同样在2013年还会对京东IPO抉择产生重大影响的，就是淘宝的上市。据新浪科技获悉，淘宝有可能在第四季度进行IPO，虽然主要模式不尽相同，但同为电商概念的京东并不想在上市时间上与淘宝撞车。

　　另一方面，IPO并不是一个轻松的过程，从准备材料到提交SEC修改意见，至少有2-3次甚至更多的修改，这不仅会影响到上市窗口时机，还会在应对淘宝方面乱了节奏。是否抢在淘宝前面上市？再晚一些是否会失去IPO良机？这些问题都会让京东倍感焦虑。

　　B2C故事是否能相信

　　投行人士用轻松的语气描述京东的IPO前景，“只要有人掏钱买股票，京东就能上市”。但他也坦言，目前京东在投资人眼里存在巨大的分歧和争议。

　　看好京东的观点认为，中国电商市场恶性竞争并不会一直存在，以京东目前的规模有可能继续做大，并且成为“中国的亚马逊”。虽然苏宁易购、国美在线等追着京东打价格战，但渐渐都偃旗息鼓，并且与京东的体量还有所差距。

　　持反对态度的观点则认为，京东的B2C模式决定了很难避免价格战，恶劣的竞争环境让京东发展的不确定性增强，同时京东还有物流、系统方面的重大投资，未来很长一段时间内都仍然需要持续投入而少有回报。

　　在中国电商迅速发展的环境下，总会有不少人愿意相信京东的“故事”。

　　根据最新的数据，2012年全年B2C市场交易规模达4792.6亿，较2011年增长99.2%。其中京东以16%的交易额份额位列第二，与苏宁易购的3.5%占比及易迅网3.8%占比拉开了距离。